股票指数：
昨日，A股市场震荡下跌，TMT板块继续收高，房地产相关板块回归。全部下跌0.55%，成交金额1.92万亿元，中证1000指数下跌0.57%，中证500指数下跌0.71%，沪深300指数下跌0.51%，上证50指数综合指数下跌0.71%。中央政治局会议召开，部署2026年经济工作，预计中央经济工作会议也将于近期召开。加强内需仍是2026年经济活动的重点。美联储将于本周同一时间召开利率会议，日本央行也可能在近期加息。近期密集出台的这些政策可以提振股指的流动性，短期内加大股指的波动性。人工智能主导的新生产力仍然是主要驱动力股指上涨，目前市场观望气氛浓厚。一方面，虽然相关科技题材表现较为确定，但产业链盈利模式尚未形成闭环。叠加当前高估值，资本市场谨慎；另一方面，以消费和周期性主题为主导的传统经济领域仍处于震荡和复苏过程中。增量增长虽然有一定逻辑，但短期内很难进入大牛市。这种差异可以逐渐归结为美联储2026年降息路径的确定。目前市场风险偏好依然较低，指数以震荡为主。
国债：
昨日，国债期货收盘，30年期主力合约上涨0.45%，10年期主力合约上涨0.12%，5年期主力合约上涨0.07%，2年期主力合约上涨0.02%。佩欧普莱中国银行12月9日发起1173亿元7天期逆回购，中标利率为1.4%，此前中标利率为1.4%。据Qeubee统计，公开市场逆回购到期1563亿元，实现净回笼390亿元。从财务角度来看，DR001下跌0.35个基点至1.30%，DR007上涨0.53个基点至1.45%。 11月初，央行购售国债已经发生。此外，MLF和逆回购将继续净投放，资金面总体宽松。不过，市场对央行降息的预期较低。债券市场走势向好，国债收益率波动小幅上涨，曲线趋陡。纵观全年，资金宽松但降息预期偏弱，经济小幅走弱但总体仍具韧性，通胀继续温和，预计年内将继续窄幅波动。
必需金属：
隔夜伦敦黄金现货强势变动，白银、铂金、钯金现货大幅上涨。特别是现货白银上涨4.37%至60.647美元/盎司，金银比接近69.2，铂金与钯金价差约为184美元/盎司。美国10月就业疫苗接种人数从上月的766万例小幅上升至767万例，好于预期；而美国ADP最新数据显示，截至11月22日的4周内，私营部门平均每周新增4750个就业岗位，结束了之前连续四周的失业情况，给近期的劳动力市场带来了新的挑战。积极的信号。白宫国家经济委员会主任、未来美联储主席热门候选人哈塞特再次表示，美联储仍降息的空间“很大”，但如果通胀上升，这种情况可能会改变。在地缘政治方面，乌克兰总统表示，他正在与美国和欧洲就三项主要文件进行谈判。 12月降息形成共识，市场关注未来降息路径以及美联储是否有额外的短期流动性工具。昨晚美联储议息会议前，市场出现突变，尤其是外围市场白银的走势。虽然金银比回归预期，但持续强劲大幅上涨意味着挤压，关注近期消息面。不过，美联储议息会议在即，短期内可能会出现较大波动，仍需谨慎。
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