华尔街观点
摩根大通2025年的支出为1050亿美元，比分析师预期高出约9%。这一成本警告让投资者想起了2022年的类似情况，当时摩根大通的支出也引发了股价暴跌和市场动荡。该银行首席财务官玛丽安·莱克(Marianne Lake)表示，成本增加主要是由“数量和成本相关的增长”、战略投资和“通胀的结构性影响”推动的。
摩根大通的支出远远超出预期，这一场景让人回想起2022年的类似场景，当时该行的成本指引也引发了股价暴跌。
摩根大通预计，到2025年支出将达到1050亿美元，超出分析师预期，引发市场对银行业成本的担忧。该银行股价周二下跌 4.7%，创八个月来最大跌幅。摩根大通的暴跌拖累了整个金融板块，成为道琼斯工业平均指数的一大拖累。这一成本警告让投资者想起了2022年的类似情况，当时摩根大通的支出也引发了股价暴跌和市场动荡。该银行首席财务官玛丽安·莱克(Marianne Lake)在高盛会议上表示，成本增加主要是由“与增长相关的业务量和成本”、战略投资以及“通胀的结构性影响”推动的。
分析师警告称，美国最大银行摩根大通增加支出可能会迫使其他银行效仿并增加投资以保持竞争力，从而对整个银行业产生负面影响。
支出预期超出预期，2022年市场将再次黑暗
摩根大通2025年的支出为1050亿美元，不仅高于分析师平均预测的1011亿美元，甚至超过了彭博社调查中的最高估计。该数字比分析师对 2025 年成本的预期高出约 9%。
莱克说，消费者和社区银行他所监管的业务是费用上涨的“重要推动因素”，他指出顾问激励薪酬、产品营销、分支机构建设和人工智能投资是成本上涨的主要因素。
今年前9个月，摩根大通利息成本较2024年同期增长4%，表明成本压力持续。
周二的市场动荡让人想起 2022 年的类似事件，当时摩根大通的成本指引也导致股价下跌。随后的市场反弹迫使首席执行官杰米戴蒙（Jamie Dimon）和他的团队举办投资者日活动，以提高支出计划的透明度，这最终安抚了股东情绪。
富国银行分析师迈克·梅奥周二在一份研究报告中指出，虽然成本上升可能有助于这家美国最大的银行加深竞争优势，但这对整个行业来说是一个“负面因素”，因为“其他银行可能不得不投入更多资金购买股票”市场的影响，效果就会下降。”
摩根大通是周二 KBW 银行指数中表现最差的股票，收于 300.51 美元。
投行业务前景谨慎乐观，消费环境有警示信号
在投资银行业务方面，莱克预计，与去年同期相比，2025年第四季度投资银行费用将出现“低个位数”百分比增长，低于分析师预期的6.3%的增幅。贸易收入前景更加乐观，预计该湖将实现“低两位数”百分比增长，超出分析师的预期。今年前9个月，摩根大通的投行费用增长了11%，交易收入增长了20%。
莱克表示，这是特朗普当选引发的“动物精神”开始，总统因关税政策的公布而消退，但并购交易的需求在第三季度回归并在今年最后三个月继续进行。
对于美国经济前景，莱克给出了谨慎的评估。他表示，虽然消费者和小企业看起来很健康，但整体环境却更加脆弱。
“承受压力增加的能力下降了，”莱克说。 “现金缓冲已经正常化，即使通胀下降，物价水平绝对会保持在高位。”
这一表态给市场对消费者稳定的乐观预期蒙上了一层阴影，也为美联储未来的政策决策提供了新的考量。
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